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申银万国-钢铁行业周报-101115

发布时间:

行 业 及 产 业

黑色金属/钢铁
2010 年 11 月 15 日 行 业 研 究 行 业 点 评

大宗商品暴跌拖累钢铁期货价格
——钢铁行业周报(2010/11/8-2010/11/12)
本期投资提示:
本周 周环比 增长%
3.0 4.2 (2.6) (5.8) 4.2 0.0 0.4 0.7 3.6 3.9 1.4 0.8 2.2 0.8 1.2 (1.0) (1.9) (2.4)

2010 年第 42 期

Nov/09

Dec/09

Jan/10

Feb/10

Mar/10

Apr/10

May/10

Jun/10

Jul/10

Aug/10

Sep/10

-10% -20% -30% -40%

沪深300

黑色金属(申万)

分析师 赵湘鄂 A0230209090476
zhaoxe@swsresearch.com

毛深静
maosj@ swsresearch .com

联系人 毛深静
(8621)23297818×7216 maosj@ swsresearch .com
地址:上海市南京东路 99 号 电话: (8621)23297818 上海申银万国证券研究所有限公司

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Oct/10

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元/吨 价格 国内铁矿石 进口现货铁矿石 巴—中海运费($/t) 澳—中海运费($/t) 焦炭 主焦煤 生铁 钢坯 螺纹 高线 热卷 冷卷 普板 镀锌板 300系冷轧不锈钢 LME三月期镍价($/t) 港口铁矿石库存(万吨) 国内钢材库存(万吨)
1188 1250 28 11 1980 1365 3415 4110 4552 4671 4417 5379 4525 5360 24500 24200 7607 1511

行业与上证综合指数对比图
10% 0%

? 钢材现货价格持续上升,期货远期已显疲态 本周国内钢材现货市场价格继续上周大幅拉涨走势, 但周中受到准备金 上调影响,周末时价格有所回落;期货、电子盘已经开始显露疲态。 本周国内线螺价格持续上周大幅上涨的行情。螺纹钢价格上升 3.6%至 4552 元/吨,月环比上升 7.3%;高线价格上涨 3.9%至 4671 元/吨,月环比上 升 10%。 在期货和现货商家看涨的共同作用下, 本周线螺价格上涨幅度较大, 并超过上周。不过现货市场螺纹价格拉涨的同时,风险也在不断积聚,经过 一周左右的大幅拉涨,终端用户和下游对高价的接受程度趋弱,临*周末市 场成交偏淡,同时期货、远期开始走低,也导致主导市场盘中降幅加大。 本周热卷市场价格涨后略有回落,市场涨势有所回调。热卷价格上升 1.4%至 4417 元/吨,月环比上升 1.6%;*胫苋染硌有现芴疲屑奂绦 拉涨,各方的表现也积极起来;转至周五市场在股市、期货、电子盘等下跌 行情的带动下,主流市场价格出现回调,进入下行通道中。预计下周市场多 是跌后盘整,市价短期内上行无望。 ? 铁矿石现货价大幅上升,掉期价格出现拐点 本周在钢材市场上扬的带动下,进口铁矿石价格全面上涨;同时,传闻 印度将再次提高铁矿石出口关税,又造成市场紧张气氛,卖家惜售待涨心态 明显。另外,本周中国公布 10 月 CPI 数据达到 4.4%,通胀预期下中国央行 11 月 10 日宣布上调存款准备金率 0.5 个百分点,市场对*期进一步加息的 预期十分强烈,令市场出现分歧。新加坡掉期合约价格本周周初延续上升势 头之后, 周中开始向下, 到周五收盘时价格较上周微跌 0.8%达 157 美元/吨。 周五全球大宗商品和钢材价格全线暴跌,令人史料未及,下周铁矿石市场走 势扑朔迷离。 ? 长协矿钢厂利润持续好转,现货矿厂商利润下滑 本周铁矿石价格上升,在钢材价格具有下行趋势的背景下,生铁、钢坯 的现货矿成本都小幅上升,长协矿成本小幅下降,对应的长协钢厂利润延续 上周好转趋势,现货矿厂商利润小幅下滑。 ? 本周钢材库存大幅下降钢材库存持续大幅下降 本周总体社会库存延续上周大幅下降的趋势, 尤其以建筑钢材库存下降 较为迅速,导致整体库存大幅下降,其中螺纹和高线的库存月环比下降分别 为 18.9%和 23.2%。 据对国内 26 个主要钢材市场统计, 螺纹库存为 448 万吨, 周降幅达 5.5%; 高线库存为 104 万吨,周降幅达 8.7%;热轧库存为 513 万吨,周降幅 0.9%; 冷轧库存为 150 万吨,小幅下降 1.6%;中板库存为 146 万吨,周降幅 2.5%。 ? 板块估值比较及国际钢铁股价表现: 本周国内 A 股市场大幅震荡, 钢铁板块在大盘下行期间走势略强于大盘。 申万黑色金属指数跑赢大盘 0.5 个百分点。钢铁板块相对 PB 估值仍然低于 历史*均水*。 ? 本周其他重要事件: 10 月铁矿石进口环比降幅超一成 10 月中国粗钢日产量仍处低位 未来钢价有望上涨 马钢 11 月 10 日出台 11 月中旬产品调价政策 沙钢 2010 年 11 月中旬部分产品调价信息

2010 年 11 月

钢铁行业周报

目 录
1. 钢材现货价格持续上升,期货远期已显疲态 ........... 2 2. 欧洲市场钢价普跌,其余地区保持稳定 .................. 3 3. 铁矿石现货价大幅上升,掉期价格出现拐点 ........... 4 4. 长协矿钢厂利润持续好转,现货矿厂商利润下滑.... 5 5. 钢材库存持续大幅下降............................................ 6 6. 板块估值比较及国际钢铁股价表现.......................... 7 7. 本周其他重要事件 ................................................... 8

图表目录
表 1:钢材现货价格持续上升,期货远期已显疲态................................................. 2 表 2:欧洲市场钢价普跌,其余地区保持稳定......................................................... 3 表 3:铁矿石现货价大幅上升,掉期价格出现拐点................................................. 4 表 4:本周矿石成本有所上升..................................................................................... 5 表 5:本周长协矿钢厂利润大幅好转......................................................................... 5 表 6:钢材库存持续大幅下降..................................................................................... 6 表 7:本周钢铁重点公司表现略好于大盘................................................................. 7 表 8:本周国内 A 股市场钢铁股票表现差于国际钢铁股票 .................................... 7

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2010 年 11 月

钢铁行业周报

1. 钢材现货价格持续上升,期货远期已显疲态
本周国内钢材现货市场价格继续上周大幅拉涨走势,但周中受到准备金上调影 响,周末时价格有所回落;期货、电子盘已经开始显露疲态。 表 1:钢材现货价格持续上升,期货远期已显疲态 主要钢材品种价格表(含税价) 品种 螺纹 螺纹期货(三月 期) 高线 高线期货(三月 期) 热卷 热卷远期 冷卷 普板 镀锌板 彩涂板 热轧窄带 无缝管 焊管 无取向硅钢 取向硅钢 角钢 300 系冷轧不锈 钢 400 系冷轧不锈 钢 300 系热轧不锈 钢 400 系热轧不锈 钢 φ25mm φ25mm φ8mm φ8mm 5.5mm 三月期合约 1.0*1250*2500 20mm 1.0mm 0.476mm 355mm*3.0 ф108*4.5 4″GB 50WW800 30Q130 5# 304/2B 卷宽 1219mm,2.0mm 430/2B 卷宽 1219mm,2.0mm 304/No.1 卷宽 1500mm,4.0mm 430/No.1 卷宽 1219,4.0mm
资料来源:中联钢,申万研究

元/吨 月环比增长% 7.3 5.3 6.9 10.0 1.6 1.5 0.5 1.8 0.8 0.0 4.6 0.9 2.4 (1.2) (2.3) 2.8 3.8 1.8 2.2 1.0 月同比增长% 20.8 10.7 27.9 17.0 21.4 12.2 8.5 24.5 11.7 17.2 23.5 22.7 27.1 29.0 (26.9) 25.5 32.4 0.9 33.5 6.6 3.6 (0.0) 3.9 3.1 1.4 (1.7) 0.8 2.2 0.8 0.6 2.9 1.9 2.2 0.0 (1.2) 2.8 1.2 0.9 1.3 0.0

规格

本周价格 4552 4538 4671 4600 4417 4376 5379 4525 5360 7850 4580 5400 4600 8450 17100 4480 24500 11200 23100 9700

上周价格 4394 4540 4495 4462 4356 4450 5335 4427 5320 7800 4450 5300 4500 8450 17300 4360 24200 11100 22800 9700

周环比增长%

本周国内线螺价格持续上周大幅上涨的行情。螺纹钢价格上升 3.6%至 4552 元/ 吨,月环比上升 7.3%;高线价格上涨 3.9%至 4671 元/吨,月环比上升 10%。在期货 和现货商家看涨的共同作用下,本周线螺价格上涨幅度较大,并超过上周。不过现货 市场螺纹价格拉涨的同时,风险也在不断积聚,经过一周左右的大幅拉涨,终端用户 和下游对高价的接受程度趋弱,临*周末市场成交偏淡,同时期货、远期开始走低, 也导致主导市场盘中降幅加大。

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钢铁行业周报

本周热卷市场价格涨后略有回落, 市场涨势有所回调。 热卷价格上升 1.4%至 4417 元/吨,月环比上升 1.6%;*胫苋染硌有现芴疲屑奂绦牵鞣降谋硐忠 积极起来;转至周五市场在股市、期货、电子盘等下跌行情的带动下,主流市场价格 出现回调,进入下行通道中。预计下周市场多是跌后盘整,市价短期内上行无望,多 是继续盘整企稳行情走势。 本周国内中板延续上周上涨行情,上涨 2.2%至 4525 元/吨,月环比上升 1.8%。 与其他钢材相似,中板市场周初也延续上周行情,周中受到宏观政策调整所带来的商 户心理变化影响价格有所回落;加之前期部分钢厂复产后资源陆续出厂,终端用户采 购*淡、中间商囤货谨慎等情况,部分商户为规避后市风险有意低价处理手头获利资 源,才使得整体行情显现松动。 本周市场无取向硅钢价格趋稳,部分商家报价略有上报,但整体成交价格仍难以 得到提升,下游采购积极性不高,市场整体成交量维持低位。*期资源到货明显,尤 其是马钢、鞍钢和武钢资源到货较集中,市场成交价格差距较大。取向硅钢价格有所 下跌,下跌 1.2%至 17100 元/吨,市场成交量仍然低迷,商家库存压力较大。 *两日正在举行 G20 会议,在此期间投资市场可能对政策走势心存观望,导致 部分金属出现回落。未来影响金属价格走势的主要因素还是来自中国、美元的经济复 苏程度,及市场宏观政策。不锈钢价格略有上升,其中 304/2B 卷宽 1219mm,2.0mm 价格上升 1.2%至 24500 元/吨, 304/No.1 卷宽 1500mm, 4.0mm 价格上升 1.3%至 23100 元/吨。

2. 欧洲市场钢价普跌,其余地区保持稳定
继上周美国市场钢材价格大幅下跌之后,本周欧洲市场钢价开始下行,其中热轧 板下跌 3.6%至 692 美元/吨,冷轧板下跌 3.3%至 802 美元/吨,镀锌板价格下降 3.0% 至 871 美元/吨,中厚板价格下降 3.1%至 857 美元,建筑钢材也出现了大幅下跌。其 他地区钢材价格较为稳定,只有东南亚地区的螺纹钢价格出现了小幅上涨。 表 2:欧洲市场钢价普跌,其余地区保持稳定
国际钢价比较 本周价格 美国 热轧板卷 欧盟 韩国 东南亚 冷轧板卷 美国 欧盟 韩国 617 692 756 610 722 802 933 上周价格 617 718 756 610 722 829 933 周环比增长% 0.0 (3.6) 0.0 0.0 0.0 (3.3) 0.0 月环比增长% (1.8) (2.5) (1.2) 0.0 (3.7) (1.1) (0.1) 月同比增长% 5.7 17.1 19.2 27.1 2.3 16.7 28.2 美元/吨 与中国价差 (45) 30 94 (52) (82) (2) 129 上周价差 (37) 64 102 (44) (67) 40 144

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东南亚 美国 热镀锌 欧盟 韩国 东南亚 美国 中厚板 欧盟 韩国 东南亚 美国 螺纹钢 欧盟 韩国 东南亚 美国 网用线材 欧盟 东南亚 美国 小型材 欧盟 韩国 东南亚

720 799 871 1022 750 838 857 871 610 700 636 640 610 750 622 620 838 761 773 630

720 799 898 1022 750 838 884 871 610 700 649 640 600 750 663 620 838 773 773 630

0.0 0.0 (3.0) 0.0 0.0 0.0 (3.1) 0.0 0.0 0.0 (2.0) 0.0 1.7 0.0 (6.2) 0.0 0.0 (1.6) 0.0 0.0

0.0 (3.4) (1.8) (0.1) 0.0 (2.6) (3.4) 2.0 0.0 0.0 (1.5) (4.0) 1.7 0.0 (6.5) 0.0 0.0 5.4 (3.5) 0.0

24.1 (2.1) 22.8 28.4 17.2 22.5 24.7 14.3 24.5 22.6 28.5 8.3 27.1 9.6 23.9 24.0 10.1 18.5 11.5 18.9

(84) (24) 48 199 (73) 157 176 190 (71) 19 (45) (41) (71) 60 (68) (70) 172 95 107 (36)

(69) (15) 84 208 (64) 175 221 208 (53) 62 11 2 (38) 105 18 (25) 191 126 126 (17)

资料来源:中联钢,申万研究

3. 铁矿石现货价大幅上升,掉期价格出现拐点
本周在钢材市场上扬的带动下,进口铁矿石价格全面上涨;同时,传闻印度将再 次提高铁矿石出口关税,又造成市场紧张气氛,卖家惜售待涨心态明显。另外,本周 中国公布 10 月 CPI 数据达到 4.4%, 通胀预期下中国央行 11 月 10 日宣布上调存款准 备金率 0.5 个百分点,市场对*期进一步加息的预期十分强烈,令市场出现分歧。新 加坡掉期合约价格本周周初延续上升势头之后,周中开始向下,到周五收盘时价格较 上周微跌 0.8%达 157 美元/吨。周五全球大宗商品和钢材价格全线暴跌,令人史料未 及,下周铁矿石市场走势扑朔迷离。 表 3:铁矿石现货价大幅上升,掉期价格出现拐点 主要原材料价格(含税价) 品种 国内铁矿石 进口现货铁矿石 巴西—中国海运费 ($/t) 澳洲—中国($/t) 巴西长协矿到岸价 产地及规格 唐山 66% 印度 — — — 本周价 格 1188 1250 28 11 1079 上周价 格 1152 1200 29 12 1090 元/吨 月环比增长% 3.0 3.3 (9.0) (8.2) (2.1) 月同比增长% 57.4 56.3 (34.9) (41.0) 61.9

周环比增长% 3.0 4.2 (2.6) (5.8) (1.0)

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澳大利亚长协矿到岸价 新加坡掉期 焦炭 主焦煤 硅铁 废钢 生铁 钢坯 LME 三月期镍($/t) 国内现货镍

— 62% 美元/吨 山西二级冶金焦 华北 华北 75# 上海≧6mm 唐山 L10 唐山普碳 150 LME 期交所 长江现货市场

915 157 1980 1365 8900 2850 3415 4110 24200 184250

924 158 1900 1365 8900 2680 3400 4080 24450 186000

(1.0) (0.8) 4.2 0.0 0.0 6.3 0.4 0.7 (1.0) (0.9)

(1.1) 6.2 4.2 0.0 14.8 6.3 0.9 4.6 (0.4) 1.9

66.6 60.4 20.0 11.0 63.3 17.5 31.9 27.2 49.5 46.2

资料来源:中联钢,申万研究

受钢材市场回暖影响和上游节能减排的控制, 本周焦炭价格上涨 4.2%达 1365 元 /吨。 本周全国生铁市场震荡上行,炼钢生铁涨幅上升,主要因素是下游需求拉动以及 焦炭成本上升导致炼铁成本上升。

4. 长协矿钢厂利润持续好转,现货矿厂商利润下滑
本周铁矿石价格上升,在钢材价格具有下行趋势的背景下,生铁、钢坯的现货矿 成本都小幅上升,长协矿成本小幅下降,对应的长协钢厂利润延续上周好转趋势,现 货矿厂商利润小幅下滑。 表 4:本周矿石成本有所上升 来 品种 本周 源 长 协 矿 现 货 矿 加 权 生铁 钢坯 生铁 钢坯 生铁 钢坯 2849 3422 2950 3524 2934 3486

上周 2865 3423 2868 3426 2878 3429

周环比增长 % (0.6) (0.1) 2.9 2.8 1.9 1.7

月环比增长 % (0.6) 0.0 2.9 3.0 1.8 1.7

月同比增长% 30.8 27.1 33.1 29.0 32.4 28.3

表 5:本周长协矿钢厂利润大幅好转 钢材利润测算 来 源 长 协 矿 品种 生铁 钢坯 螺纹钢 高线 本周 70 91 265 258 上周 41 64 128 106 周增减量 29 28 137 152 月环比增减量 44 154 266 258 元/吨 月同比增减量 34 22 (69) 119

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热卷 冷板 中板 生铁 钢坯 现 货 矿 螺纹钢 高线 热卷 冷板 中板 生铁 钢坯 螺纹钢 加 权 高线 热卷 冷板 中板

(47) 355 5 (31) (11) 162 123 (155) 234 (132) (15) 26 213 191 (101) 294 (64)

(102) 315 (81) 38 61 125 73 (104) 298 (114) 28 58 126 89 (103) 307 (97)

54 40 86 (69) (72) 37 50 (50) (65) (19) (43) (32) 87 101 2 (13) 34

60 23 70 (57) 52 163 151 (46) (86) (39) (27) 94 214 205 7 (32) 15

(102) (408) (6) (28) (41) (132) 24 (168) (488) (102) (13) (16) (100) 71 (135) (448) (54)

资料来源:申万研究

5. 钢材库存持续大幅下降
本周总体社会库存延续上周大幅下降的趋势,尤其以建筑钢材库存下降较为迅 速,导致整体库存大幅下降,其中螺纹和高线的库存月环比下降分别为 18.9%和 23.2%。 表 6:钢材库存持续大幅下降
社会库存统计 品种 螺纹 高线 热轧 冷轧 中板 钢材库存总计 铁矿石库存总计 本周 448 104 513 150 146 1361 上周 474 114 518 152 150 1408 7622 周环比增长% (5.5) (8.7) (0.9) (1.6) (2.5) (3.4) 月环比增长% (18.9) (23.2) (2.0) 0.3 (2.9) (9.9) 万吨 月同比增长% 15.5 (6.8) 17.5 21.4 10.0 14.2 -

资料来源:我的钢铁,申万研究

据对国内 26 个主要钢材市场统计,螺纹库存为 448 万吨,周降幅达 5.5%;高线 库存为 104 万吨,周降幅达 8.7%;热轧库存为 513 万吨,周降幅 0.9%;冷轧库存为 150 万吨,小幅下降 1.6%;中板库存为 146 万吨,周降幅 2.5%。

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6. 板块估值比较及国际钢铁股价表现
本周国内 A 股市场大幅震荡,钢铁板块在大盘下行期间走势略强于大盘。申万 黑色金属指数跑赢大盘 0.5 个百分点。 钢铁板块相对 PB 估值仍然低于历史*均水*。 表 7:本周钢铁重点公司表现略好于大盘
板块 钢铁 有色金属 水泥 煤炭 商用载货车 工程机械 强周期类 重点 A 股 绝对 PE 本周 18.15 45.90 16.64 17.84 13.39 18.01 18.07 15.95 上周 19.30 51.12 17.45 18.66 14.37 17.16 18.99 16.84 历史*均 16.64 48.71 20.84 19.41 16.66 18.88 19.19 19.54 本周 1.25 6.27 2.51 3.29 3.50 6.45 2.67 2.62 绝对 PB 上周 1.33 6.72 2.73 3.48 3.76 7.14 2.77 2.73 历史*均 1.65 3.78 2.88 3.06 2.87 3.95 2.64 2.71 本周 1.14 2.88 1.04 1.12 0.84 1.13 1.13 1.00 相对 PE 上周 1.15 3.04 1.04 1.11 0.85 1.02 1.13 1.00 历史*均 0.85 2.49 1.07 0.99 0.85 0.97 0.98 1.00 本周 0.48 2.40 0.96 1.26 1.34 2.46 1.02 1.00 相对 PB 上周 0.49 2.46 1.00 1.27 1.38 2.62 1.02 1.00 历史*均 0.61 1.39 1.06 1.13 1.06 1.46 0.97 1.00

资料来源:申万研究

本周国内 A 股市场钢铁股与国际市场钢铁股票均表现弱势,国内市场表现差于 国际市场。

表 8:本周国内 A 股市场钢铁股票表现差于国际钢铁股票
货币 宝钢股份 鞍钢股份 武钢股份 申万黑色金属指数 鞍钢(H 股) 马钢(H 股) 重钢(H 股) 中国钢铁 新日铁 JFE 浦项制铁 东国制铁 STEEL AUTHORITY 塔塔钢铁 安赛乐米塔尔 EVRAZ GROUP 蒂森克虏伯 SEVERSTAL 纽柯 HKD HKD HKD NTD JPY JPY KRW KRW INR INR EUR USD EUR USD USD CNY CNY CNY 最新股价 6.97 8.76 4.83 2906.53 12.38 4.64 2.22 31.85 272 2705 470000 26300 191.6 606.95 25.295 31.67 27.75 14.50 40.06 绝对涨幅(%) 1周 (5.0) (7.7) (7.6) (6.0) (4.2) (1.9) (3.5) 0.2 1.1 1.3 (1.1) (3.8) (2.6) (2.7) (1.1) (3.4) 1.7 1.8 (0.8) 1 个月 (7.4) (12.5) (8.3) (3.1) (9.6) (5.1) (4.3) 1.6 1.9 1.5 (4.9) (7.1) (13.0) (4.5) 1.8 3.7 4.0 (6.5) 2.1 3 个月 8.6 4.8 2.3 10.2 6.4 12.1 4.7 3.1 (4.2) 2.7 (5.0) 7.3 (0.6) 15.1 6.6 27.2 19.5 15.1 5.2 1周 1.5 (1.2) (1.1) 0.5 (1.5) 0.7 (0.8) 1.7 0.1 0.3 0.3 (2.8) 1.4 1.4 (0.0) (2.1) 2.0 1.2 1.3 相对涨幅(%) 1 个月 (6.4) (11.4) (7.3) (2.1) (11.6) (7.1) (6.3) 0.2 (0.5) (0.9) (5.4) (2.2) (13.1) (4.7) 1.3 2.0 0.5 (8.3) 0.1 3 个月 (6.7) (10.5) (12.9) (5.0) (8.6) (2.9) (10.2) (2.3) (9.3) (2.4) (14.5) 12.3 (11.5) 4.2 0.7 17.3 8.7 3.7 (5.9) PE 11.6 15.9 69.0 22.5 18.2 21.0 21.4 13.0 11.9 11.4 32.1 11.6 10.8 41.5 61.6 2010 年 PB 1.2 1.1 0.8 (0.5) (0.6) 0.8 1.7 0.9 1.2 0.7 2.3 2.4 0.9 0.4 1.4 2.1 1.8

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钢铁行业周报

美钢 CSN 盖尔道

USD BRC BRC

47.16 28.95 22.36

(2.9) (2.4) 1.6

8.0 0.5 2.8

4.6 0.7 (9.6)

(0.7) 0.7 4.7

6.0 2.5 4.8

(6.5) (5.5) (15.8)

0.0 14.9 12.5

1.5 -

资料来源:Bloomberg,申万研究

7. 本周其他重要事件
行业信息: 10 月铁矿石进口环比降幅超一成 受到节能减排、限电限产的影响,我国对进口铁矿石需求急剧减少。*日海关发 布数据,10 月份我国铁矿石进口 4572 万吨,环比减少 688 万吨。此前澳大利亚黑德 兰(Port Hedland)港口管理局也发布数据,该港口 10 月出口往中国的铁矿石同比锐减 40%至 647.4 万吨。 据外电报道, 黑德兰港口管理局负责管理必和必拓以及澳大利亚第三大铁矿石生 产商 FMG 向海外出口铁矿石的港口发货。 月份该港口铁矿石发货量为 1699 万吨, 10 其中发往中国的铁矿石量虽然锐减四成, 但同期发往日本的铁矿石数量激增*三倍至 711.2 万吨。这是 10 年来日本首次超过中国。 不过,上述数据不包括澳大利亚最大铁矿石生产商力拓的对华出口。此外,该港 口数据也不代表整个澳大利亚对华出口铁矿石数据。 澳大利亚港口数据与*日海关发 布数据趋势吻合。海关统计显示,10 月份我国铁矿石进口 4572 万吨,比上个月减少 688 万吨,降幅超一成,1-10 月累* 50330 万吨,同比下降 2.2%。

10 月中国粗钢日产量仍处低位 未来钢价有望上涨 中国国家统计局 11 月 11 日公布宏观经济数据,数据显示 10 月粗钢日产量环比 略升但仍处于低位。这将帮助缓解国内钢材市场产能过剩和需求不足的压力,未来钢 价有可能上涨。 统计局公布,10 月粗钢日产量环比略升 1.5%至 162 万吨,但仍处于低位,远低 于今年 4 月创下的年内日产高点。当月粗钢总产量则达 5,030 万吨,同比减少 3.8%; 钢材产量达 6,529 万吨,同比增长 4.1%。 为了冲刺“十一五”节能减排任务,中国钢铁业首当其冲被限电限产,粗钢日产 量由 4 月份的 184.7 万吨一路下滑至 9 月的 159.8 万吨,10 月日产量虽有所回升但总体 仍处于低位。 中国 10 月份钢材进出口环比双双呈回落态势,显示需求疲软以及国家限制出口 的措施初见成效,估计後两个月钢材出口仍将维持在每月 200-300 万吨的水*。

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我国将建 10 个亿吨级煤企 国家能源局方面昨天表示, “十二五”期间煤炭工业的总体发展目标是:到 2015 年,形成 10 个亿吨级、10 个 5000 万吨级特大型煤炭企业。煤炭生产将以大型煤炭 企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主,基本形成稳定供应格局。 除了规模方面之外, “十二五”期间煤炭工业总体发展目标还提出全国煤矿采煤 机械化程度要达到 75%以上,重特大事故要大幅度减少。据悉,在“十一五”期间, 虽然煤炭工业取得了很大成绩,但也存在开发秩序不够规范、资源配置散乱、重特大 事故时有发生、矿区生态环境治理相对滞后、科技创新能力不高、企业成本增加等问 题。

公司信息: 马钢 11 月 10 日出台 11 月中旬产品调价政策 11 月 10 日,马钢在 11 月份产品价格表基础上出台 11 月中旬产品调价政策,具 体情况如下: 1、螺纹:二级螺纹钢上调 250 元/吨,三级螺纹钢上调 320 元/吨,现 HRB335 Φ 14-25mm 螺纹钢表列价为 4150 元/吨(税后 4855.5 元/吨),同规格 HRB400 螺纹钢 加价 180 元/吨; 2、线材:高普线、低碳易拉丝、盘螺上调 200 元/吨,铆螺线、优线上调 150 元 /吨,现 Q235 Φ6.5mm 高线表列价为 4270 元/吨(税后 4995.9 元/吨); 保持稳定, Q235 5.5mm*1800*C 热卷表列价为 3930 元/吨 现 (税后 4598.1 3、 热轧: 元/吨); 4、冷轧:保持稳定,现 DC01 1.0mm*1250*C 冷卷表列价为 4850 元/吨(税后 5674.5 元/吨),1000mm 宽加价 150 元/吨; 5、中板:保持稳定,现 Q235 12-20mm 中板表列价为 3990 元/吨(税后 4668.3 元/吨); 6、镀锌:上调 50 元/吨,现 DX51D+Z 1.0mm*1250*C 镀锌卷表列价为 4910 元/ 吨(税后 5744.7 元/吨),1000mm 宽加价 100 元/吨; 7、彩涂:上调 100 元/吨,现 TDX51D 0.5mm*1200*C 彩涂卷表列价为 6090 元/ 吨(税后 7125.3 元/吨),1000mm 宽加价 20 元/吨;

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钢铁行业周报

8、 硅钢: 保持稳定, M50W800 0.5mm*1200*C 硅钢卷表列价为 7380 元/吨 现 (税 后 8634.6 元/吨); 9、 中型材: 角钢上调 50 元/吨, Q235 5#角钢表列价为 3950 元/吨 现 (税后 4621.5 元/吨),槽钢上调 50 元/吨,现 Q235 16#槽钢表列价为 3970 元/吨(税后 4644.9 元/ 吨); 10、 型钢: H 型钢上调 80 元/吨, Q235 200*200 规格 H 型钢表列价为 3900 H 小 现 元/吨(税后 4563 元/吨),大 H 型钢上调 80 元/吨,Q235 300*300 规格 H 型钢表列 价为 4060 元/吨(税后 4750.2 元/吨)。 以上调整及所涉及到的价格均为不含税,合同调整量为各月合同 11 月 11 日-20 日时间段的到货量。

河北钢铁集团 11 月 2 日出台建材产品调价信息 11 月 2 日,河北钢铁集团出台产品十一月份上旬订货价格政策,具体如下: 建筑钢材:在十一月订货价格政策基础上进行调整。 1、线材上调 80 元/吨,调整后 Q235 Φ6.5mm 高线上旬订货价格为 4350 元/吨。 2、螺纹上调 80 元/吨,调整后 HRB335 Φ16-25mm 螺纹钢上旬订货价格为 4280 元/吨,小螺纹在大螺纹基础上加价 200 元/吨,三级螺纹钢在同规格二级钢价格基础 上加价 120 元/吨。 3、盘螺维持不变,调整后 HRB400 Φ8-12mm 盘螺上旬订货价格为 4370 元/吨。 以上均为含税,自 2010 年 11 月 1 日起执行。仅供参考,具体价格以河钢正式文 件为准。

沙钢 2010 年 11 月中旬部分产品调价信息 11 月 11 日,沙钢在“沙钢 2010 年 11 月上旬部分产品调价信息”基础上对部分 产品价格进行调整,具体如下: 1、螺纹钢价格上调 400 元/吨,现Φ16-25mm HRB335 螺纹钢执行价为 4750 元/ 吨,Φ16-25mmHRB400 螺纹钢执行价为 4870 元/吨(理计),Φ14mm 的加价 20 元 /吨,Φ12mm 的加价 60 元/吨,Φ10mm 的加价 100 元/吨,28-32mm 加价 100 元/吨; 2、普碳线材价格上调 350 元/吨,现Φ6.5mm Q235 高线执行价为 4750 元/吨; 3、盘螺价格上调 450 元/吨,现Ф8mm HRB400 盘螺出厂价格为 4980 元/吨;
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4、圆钢价格上调 200 元/吨,现Φ16-25mm Q235 圆钢执行价为 4650 元/吨; 5、优线:30MnSi 上调 170 元/吨,其他品种上调 150 元/吨,现Φ6.5mm 45#硬线 执行价为 4800 元/吨,Φ6.5mm 30MnSi 执行价为 4850 元/吨,Φ6.5mm 82B 执行价 为 4850 元/吨,Φ6.5mm 1008 执行价为 4700 元/吨; 6、大盘卷价格上调 150 元/吨。 以上调整均为含税价,执行日期自 2010 年 11 月 11 日起。 (本期螺纹钢承兑贴息 20 元/月.吨,优线、热卷承兑贴息为 22 元/月.吨,宽厚板 承兑贴息为 17 元/月.吨)

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信息披露
分析师承诺 赵湘鄂:金属非金属 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报 告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@swsresearch.com .

股票投资评级说明
证券的投资评级: 以报告日后的 6 个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 买入(Buy) :相对强于市场表现 20%以上; 增持(Outperform) :相对强于市场表现 5%~20%; 中性 (Neutral) :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持(Underperform) :相对弱于市场表现 5%以下。 行业的投资评级: 以报告日后的 6 个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 看好(Overweight) :行业超越整体市场表现; 中性 (Neutral) :行业与整体市场表现基本持*; 看淡 (Underweight) :行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比 重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资 者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类 体系,如果您对我们的行业分类有兴趣,可以向我们的销售员索取。 本报告采用的基准指数 :沪深 300 指数

法律声明
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