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中国道路基础设施建设融资方式分析_论文

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维普资讯 http://www.cqvip.com 中 道 基 设 建 融 方 分  国路础施设资式析 文 /王 瑾  新中国成立后 , 中国道 路基础设  * 、 汇率风 险 , 能在 政府 引导 下 , 若   施建设迅速 发展 , 截止 2 0 0 5年底 中国  按 “ 投资 , 谁 谁受 益 ” 则将 B T融  原 O 三  基金融资作用不可小曩  由于 道路基础 设施投 资周期 长、   公路里 程已达 13 0 9 .5万公里, 公路密  资方式本 国化 ,不仪可 降低 B T 的  强度 高、 O 回收期长 、 利润 率低 , 需解决  度达 2 .1公里 /百 *方 公里 , 个  风险管理 , 有助于形成 国 内企业集  基 础设施产业 投资基金 的收益性 、 O1 一 还 安  干支衔 接、 布局合理、 四通八达的 中国  团 , 培养 国际 B T 专业 人才 , 中国  全性和流动性之间的矛盾 。借鉴美 国  O 为 公路网初步形成 。但东 、 西部地 区  经济建设 带来 更多机 遇 。 内资 B T 产业 投资基金 的做 法 与中 国 19 中、 O  9 5年  公路 建设 技术 等级 和 公路 密度 差 异  主要吸 引国内 民间资本 , 别是私 营  《 特 设立境 外 中国产业 投资基金 管理办  大, 固定资产投资不*衡 , 仍与发达国  经济。目前 中国部分私营经济在技术  家有 很大差距 。道路建设不协调会扩  和管理上 已达国际水准 , 承担 BO   可 T 大 中国地区经济 发展不*衡 , 阻碍 国  项 目, 民营企业 对 中国国情 及 国内  且 民经济健康发展 。为 此交通部制订规  外资 B T项 目的经验教训 比国外机  O 划: 力争在 2 1 年全面建成纵贯东西  构更为了解 , 00 如中国首例 以 民营经济  主干线 , 高等级 公路主骨架总长 3   工程就是很好 的借鉴。 。5   万公里。   书 的规定 ,   可将所筹集资金 7%以上  0 份额投资于建设项 目或建设投资开发  经营公司 ,不多于 3 %的份额用于证  0 券市场 中股票、债券、其他基金的投  资 。将一定 比例的资金投资于另一投  的基金管理公司就成 为控股公司。控  和横穿南北 的 “ 五纵 七横 ”2条 国道  为主的 B 1 OT项 目—— 福建刺 桐大桥  资基金 ,经营基础设施产业投资基金  内资 B T 的实施 有 以下 几种 方  股 公司一方面可运 用投资决 策权 , O 在  所 以道路基础设施建设的资金需  案 : ①由地方 政府部分 出资入股 , 其余  基础设施产业投资基 金发展前期引导  求仍非常巨大 。总结 以往道路基础设  由民营或 国营企业 出资 , 体现了政  公司决策 , 这 投资于收益高、 流动性强的  施建设 资金来源 , 主要有 国家预算 内  府 与企业 风险共担 , 更易 吸引 民间投  上市证券 , 收益较可观 , 另一方面可利  投资、 银行贷款、 自筹资金及其他。从  资, ②完全 由运行效益好的 国企投资 , 用利润分配权 ,对基 金投资年收益在    现实情 况看 , 中央和地 方交通运管部  这 既可使营 运资金得到 均衡 回报 ,   本基金前期分配较多,这可部分补偿  又 门投资 比例一直偏小 , 难以满足需要 , 可扩大 国企知名度 ,   产生 良性循环 ,   投资基础设施产业投资基金前期收益  ③ 而 自 19 9 4年 中国专业银行 向商业银  完全 由民营企 业和个 人投资 , 这样风  率低的 问题 , 也使年收益稳定, 具较好  行转变 , 其也不会将建设 期长, 资金需  险虽较大 , 但若通 过特许权协 议得到  发展潜力 。所 以组 建道路基础设施 产  其操作仍有保障 , 业投资基金在我国现阶段是切实可行    求大 、 投资 回报低的道 路基础设施 项  政府 的保证和优惠 , 目作为 主要 涉足领域 。这种情 况下 , 且 完全 由民企和个人作为股 东组成项  的 。     建设 者们 只有 打破 僵 化 的投融 资 体  目公司往往 效率更高 ; ④由效益好 的  制, 灵活运用各种融资方式 , 吸收外资  国营企 业 和 民营企业 及 个 人共 同投  大资金缺 口, 形成 “ 国家投资 、 地方筹  势和资金优 势。   资 、 会融资 、 社 引进 外资” 的投融资 体  制。   一 四, 试点推出市政债券融资  市政债券在西方国家已是成熟债  债券 已具备可能。中国政府经过* 2  O 和 民间资本 , 才能有效 弥补建设的 巨  资、 风险共担 , 充分发挥各 自的技术优  券产品 , 根据 中国 目前情况 , 发展市政  2 已建成并投入使用的收费道路  年 的国债发行实践 , 、 在公债发行方 式、   基础设施项 目, 采用 T 宜 OT模 式  品种结构 、利率 结构等方 面具丰富经  中国道 路 基础 设 施建 设 自改 革  验 。且市政债券信用级别高 、流动性  、 改变传统贷款方式  目前中国道路基础设施建设贷款  开 放后大 幅增 长 , 但主要是依 靠现金  强 、 收益稳定 , 资本市场上极具竞争  在 主要 以国内商业银行 为主 , 但部分 实  增量 实现 的。从长远看 , 须努力盘  力 ,特别*年中国民间投资者认购政  还 践表 明 , 对道 路基础设 施这种大型 项  活现有 资产 存量 ,实现 其重 组 和流  府债券的需求远大于供给 ,也为市政  T   目的银行贷 款融资 , 应尽量 避免单一  动 , OT模 式恰 好能满 足这种 要求 。 债券 留下广阔的市场空间。 1 9 如 9 7年  商业银行 贷款 , 团贷 款更符合其 需  对于受让方 , OT模式消 除了项 目建  广州地铁总



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